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光伏政策加碼，風(fēng)電、電車(chē)持續(xù)向好
光伏政策加碼，風(fēng)電、電車(chē)持續(xù)向好
發(fā)布時(shí)間：
2018-07-04 11:01
可再生能源：風(fēng)光步入平價(jià)前夕，能源替代指日可待
國(guó)家配額制的出臺(tái)為風(fēng)電光伏裝機(jī)容量提供下限保障，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比我國(guó)風(fēng)、光在發(fā)電總量中的低滲透率意味著風(fēng)電、光伏在2020年前分別有76GW和超過(guò)96GW的潛在裝機(jī)空間，2020-2040年間風(fēng)電和光伏分別具備2000GW左右的發(fā)展空間。www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】電網(wǎng)調(diào)峰和外送能力的增強(qiáng)也為風(fēng)、光發(fā)展消除瓶頸，而目前無(wú)論是全球范圍內(nèi)還是國(guó)內(nèi)，風(fēng)電光伏度電成本均已接近火電上網(wǎng)電價(jià)，平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代或提前到來(lái)。www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
風(fēng)電：確定性行業(yè)增速下看好高彈性產(chǎn)業(yè)鏈龍頭
技術(shù)端：風(fēng)電行業(yè)中低速風(fēng)機(jī)開(kāi)發(fā)、高風(fēng)速區(qū)域風(fēng)機(jī)大型化、產(chǎn)品平臺(tái)化設(shè)計(jì)、智能化技術(shù)、葉輪直徑擴(kuò)大、高塔架技術(shù)以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用成熟不僅促使風(fēng)電度電成本降低，更將潛在市場(chǎng)從三北地區(qū)擴(kuò)展到全國(guó)以及海上風(fēng)電市場(chǎng)；需求端：風(fēng)電項(xiàng)目盈利能力遠(yuǎn)高于其他新能源投資是運(yùn)營(yíng)商投資熱情上升的最主要原因，投資主體多元化趨勢(shì)加速也促進(jìn)行業(yè)裝機(jī)進(jìn)度加快，同時(shí)非限電區(qū)域存量項(xiàng)目積壓、"紅六省"解禁以及分散式風(fēng)電和海上風(fēng)電興起都為未來(lái)幾年風(fēng)電裝機(jī)量提供保障，2018年5月國(guó)家能源局對(duì)新列入年度開(kāi)發(fā)方案的項(xiàng)目實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)性配置的管理，也促進(jìn)風(fēng)電存量路條加快建設(shè)；供給端行業(yè)龍頭效應(yīng)明顯，2018年未有明顯的產(chǎn)能擴(kuò)張。風(fēng)電行業(yè)將會(huì)存在一個(gè)由需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應(yīng)提升，局部供應(yīng)鏈價(jià)格上漲最終全產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)收益的過(guò)程。
光伏：政策加碼制造端承壓，看好下游運(yùn)營(yíng)龍頭
530政策影響持續(xù)，由于需求總量被人為控制，制造端仍將持續(xù)供過(guò)于求，價(jià)格及利潤(rùn)率短期承壓。下游運(yùn)營(yíng)及EPC將受益于成本下降。另外，考慮到第七批可再生能源補(bǔ)貼目錄已下發(fā)，后續(xù)運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流也將改善。同時(shí)，今年以來(lái)的限電持續(xù)改善也為運(yùn)營(yíng)商的盈利能力帶來(lái)持續(xù)改善。
新能源汽車(chē)：長(zhǎng)期抓產(chǎn)業(yè)龍頭，定位新高端需求
動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈：全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能集體過(guò)剩，2018年將加速出清，龍頭電池商將加速綁定下游，以市場(chǎng)份額為2018年主要考核KPI，同時(shí)看好高鎳三元領(lǐng)先企業(yè)，包含但不限于高鎳正極、高鎳電解液行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，或存在超行業(yè)增速發(fā)展機(jī)會(huì)（類(lèi)比17年孚能科技）；驅(qū)動(dòng)總成產(chǎn)業(yè)鏈：目前，主機(jī)廠(chǎng)已開(kāi)始進(jìn)行電機(jī)、電控研發(fā)，且規(guī)劃未來(lái)逐漸自供，而在驅(qū)動(dòng)總成集成化趨勢(shì)下，第三方獨(dú)立電機(jī)電控企業(yè)或憑借差異化驅(qū)動(dòng)總成產(chǎn)品和成本優(yōu)勢(shì)依然存在較大機(jī)會(huì)。
核心假設(shè)或邏輯
風(fēng)電：未來(lái)行業(yè)裝機(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，補(bǔ)貼及相關(guān)政策如預(yù)期推進(jìn)。
光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降帶來(lái)的下游收益率提升，后期政策會(huì)逐步緩和。
新能源汽車(chē)：未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)和全球新能源汽車(chē)產(chǎn)量仍將維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)程按計(jì)劃推進(jìn)；乘用車(chē)發(fā)展呈現(xiàn)逐步高端化趨勢(shì)。
與市場(chǎng)預(yù)期不同之處
風(fēng)電行業(yè)將會(huì)存在一個(gè)由需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應(yīng)凸顯、局部細(xì)分市場(chǎng)價(jià)格上漲最終全產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)收益的過(guò)程，由下而上關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。
光伏行業(yè)受530政策影響，需求總量被人為控制導(dǎo)致制造端降價(jià)壓力大，而運(yùn)營(yíng)端由于成本下降及三重彈性改善獲得收益。
新補(bǔ)貼政策落點(diǎn)在于積極推進(jìn)中國(guó)新能源車(chē)市向高端化、大型化發(fā)展。在當(dāng)前車(chē)市發(fā)展動(dòng)能逐步轉(zhuǎn)化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，關(guān)注乘用車(chē)向高端化方向發(fā)展所帶來(lái)的機(jī)會(huì)，將在新一輪產(chǎn)業(yè)鏈洗牌中獲得高于行業(yè)的發(fā)展增速。
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買(mǎi)新能源車(chē)價(jià)格翻倍？家用光伏發(fā)電站裝不起了？權(quán)威人士解答
“聽(tīng)說(shuō)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼要取消了，我還有必要買(mǎi)嗎？有沒(méi)有必要在正式取消之前，抓緊下手？”近期，與此相關(guān)的中國(guó)新能源行業(yè)的另一個(gè)“令人不安”的說(shuō)法是：光伏發(fā)電的補(bǔ)貼要取消，也就是大家通常所說(shuō)的“531新政”，以后戶(hù)用發(fā)布式發(fā)電站的安裝成本要大增，也沒(méi)有那么多賺頭了，這個(gè)行業(yè)也要大洗牌了。真相到底是什么？
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